转自：新华财经芝麻财富
•美联储会议纪要：通胀风险压倒就业担忧
•美联储主席鲍威尔暗示9月降息
•日本央行行长植田和男：就业趋紧或促薪资持续上行
•新西兰联储和印尼央行分别降息25个基点
•瑞典央行维持基准利率于2%不变芝麻财富
【全球央行动态】
•美联储7月会议纪要显示，多数官员在上月会议中认为通胀风险已超过对劳动力市场的担忧。尽管同时关注物价压力和就业疲软，但主流观点认为“通胀上行风险是更严峻的一方”。关税政策加剧了利率决策层内部的分歧。
•美国总统特朗普威胁将解职美联储理事库克。特朗普对美联储的批评已从货币政策扩展至管理问题，市场认为此举或助其重塑美联储理事会。
•美联储官员讲话一览：
美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上发表重磅讲话芝麻财富，称风险平衡似乎正在发生变化，当前的形势意味着，就业面临的下行风险上升。随着政策处于紧缩区域，这种风险平衡的转变可能意味着需要调整政策立场。鲍威尔指出，当前的经济形势给美联储官员带来了“充满挑战的局面”。
克利夫兰联储主席哈马克称，鲍威尔对政策持“开放态度”，强调应关注经济影响而非市场反应；预计通胀和失业率或继续上升，主张维持适度从紧货币政策，降息需谨慎。
芝加哥联储主席古尔斯比表示，经济数据矛盾，最新通胀表现差，且关税影响未尽，通胀持续风险仍存，美联储仍有时间收集更多数据再决策。古尔斯比赞扬鲍威尔善于促成共识，使其任内FOMC反对票次数较少。
波士顿联储主席柯林斯因就业疲软和关税风险，对降息持开放态度，指出高关税可能削弱消费者购买力，拖累消费支出。
圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，关注整体利率路径而非单次决策，下一份就业报告可能影响降息判断，但需视内容而定；利率路径或包括暂停降息，因通胀仍高于目标且有持续风险，就业风险上升但未兑现。
•欧洲央行行长拉加德表示，本季度欧元区经济增长或放缓，尽管美欧协议降低了不确定性，但全球贸易前景仍不明朗。
•日本央行行长植田和男表示，除非遭遇重大负面需求冲击，劳动力市场料将持续紧张，推升工资；当前工资上涨，劳动力短缺成紧迫问题，央行将密切监测并纳入政策考量。
•韩国央行行长李昌镛表示，经济二季度实现反弹，但受主要经济体贸易谈判不确定性影响，制定货币政策时将综合评估是否重启宽松周期。
•新西兰联储降息25个基点至3.00%，符合预期。
•印尼央行意外降息25个基点，将7天逆回购利率降至5%，为年内第四次降息。
•瑞典央行维持基准利率于2%不变，符合预期。
【市场观察】
•中信证券研报称，鲍威尔在杰克逊霍尔央行峰会上发言与此前预期相符，强调就业市场下行风险，延续7月议息会议中“关税通胀是一次性的”观点，为9月降息做铺垫。延续此前观点，预计美联储年内将连续降息三次，每次25bps。关于货币政策框架调整，美联储放弃平均通胀目标制，回归灵活通胀目标制，且修改措辞强调关注“双向”就业市场风险。
•路透调查显示，多数经济学家认为新西兰联储今年可能将再降息两次至2.50%。新西兰联储上周三的降息符合经济学家和金融市场预期，但对官方隔夜拆款利率（OCR）路径的预期意外下行，以及有两票赞成更大幅度降息50个基点，促使经济学家修正对前景的展望。超过75%的受访经济学家（17位经济学家中有13位）预测今年将降息50个基点。近90%经济学家（17位经济学家中有15位）预计10月8日的下次会议将降息25个基点。
•CGS International分析师表示，泰国央行可能会继续降息。泰国央行在本月早些时候的会议中已释放出政策利率可以进一步下调的信号。分析师预计，10月1日起将出任新任行长的维泰·拉塔纳空将在10月和12月各将政策利率下调25个基点，使利率从目前的1.50%降至1.00%。考虑到美联储预计将在年底前降息，这将使泰国央行能够在无需过度担忧资本外流的情况下继续宽松货币政策。
•联昌国际银行经济学家表示，印尼央行可能会在第四季度再降息25个基点，将政策利率降至4.75%。如果新的关税措施或更疲弱的财政与增长表现拖累经济，2026年可能会进一步宽松。由于第二季度GDP强于预期，印尼央行将2025年增长预期上调至4.6%-5.4%区间中值以上，并表示下半年增长将受政府支出和重点项目支持。这一积极指引意味着最新的降息不太可能标志着持续宽松周期的开始。展望未来，预计印尼央行将在信贷疲弱和贷款增长放缓的背景下，采取数据依赖型策略，同时改善货币政策传导。
•巴克莱经济学家指出，印度央行今年10月可能会再次降息25个基点。较低的通胀率和关税悬而未决的情况为再次降息打开了大门。印度央行在本月暂停了宽松周期，这是在不确定性加剧的情况下的审慎之举。贸易风险的发展将决定政策空间，并指引印度央行在即将到来的会议中的方向。
【本周重点关注】
•周二
03:15 2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话
07:15 FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表主旨演讲
09:30 澳洲联储公布8月货币政策会议纪要
•周三
10:00 泰国央行公布8月货币政策会议纪要
•周四
00:45 2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话
09:30 日本央行审议委员中川顺子发表讲话
15:00 菲律宾央行公布利率决议
19:30 欧洲央行公布7月货币政策会议纪要
时间待定 韩国央行公布利率决议
•周五
06:00 美联储理事沃勒就货币政策发表讲话
17:00 欧洲央行副行长金多斯发表讲话芝麻财富
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